5月12日,北京市海淀區(qū)法院受理了首例股權(quán)眾籌糾紛案。據(jù)報道,該案原告北京諾米多餐飲管理有限公司(以下簡稱諾米多)委托被告北京飛度網(wǎng)絡(luò)科技有限公司(以下簡稱飛度)通過“人人投”平臺在網(wǎng)上融資,以有限合伙企業(yè)形式開設(shè)餐飲店。雙方簽署《委托融資服務(wù)協(xié)議》后,諾米多按照約定向“人人投”合作單位“易寶支付”充值17.6萬元,并完成項目選址、簽署租賃協(xié)議和公示義務(wù),隨后飛度公司通過“人人投”平臺發(fā)布股權(quán)融資信息,86位投資者認購了總額為70.4萬元股權(quán)融資并在“易寶支付”中予以付款。諾米多在臨近開業(yè)前五天要求飛度撥付融資款時被拒絕,飛度提出諾米多公司承租房屋存在違建、無房產(chǎn)證以及租金過高等問題。諾米多事后提出該項眾籌融資有87位合伙人,有違合伙企業(yè)法有關(guān)合伙人數(shù)不得超過50人的規(guī)定。雙方均以對方違約為由互送了解約通知書,合同已經(jīng)解除,卻因賠償數(shù)額爭議訴至法院。

　　看似平常的合同糾紛,由于涉及“股權(quán)眾籌”這一備受關(guān)注的領(lǐng)域,并作為首例出現(xiàn),不僅業(yè)界議論紛紛,受案法院官方微博中更是透露出相當(dāng)程度的重視。股權(quán)眾籌自2011年進入我國以來,因其所具有的融資門檻低和網(wǎng)絡(luò)聚合等優(yōu)勢,迅即進入爆發(fā)式發(fā)展。由于國內(nèi)現(xiàn)行法律法規(guī)尚未對股權(quán)眾籌平臺作出規(guī)范,股權(quán)眾籌處于監(jiān)管空白狀態(tài),潛在風(fēng)險重重。首案一出,風(fēng)險顯現(xiàn),各方重視,社會民眾有機會了解股權(quán)眾籌風(fēng)險接受風(fēng)險教育,本身就有意義。

　　如果法院不是以調(diào)解方式結(jié)案,則判案中無法繞開的核心內(nèi)容,是對眾籌平臺法律地位進行界定。飛度不放款行為是否違約?在民事合同糾紛中,法院一般審查雙方合同條款是否有明確約定,在沒有約定時,按照合同類型等對合同當(dāng)事人權(quán)利義務(wù)進行判定。而在股權(quán)眾籌中,眾籌平臺具有多種角色,可以作為連接籌資公司和投資者的中介,可以控制發(fā)行人的融資機會和投資者的投資機會,既可以居間經(jīng)紀,也可以受托融資,甚至還可以自籌,難以等同于一般民事主體。在本案中,法院以居間合同糾紛立案,飛度是否是一個單純的居間人,飛度是否有義務(wù)保護投資人的利益,并可以此為由拒絕放款?這在缺乏相關(guān)監(jiān)管規(guī)定或法律界定的情形下,將是一個難點。法院對飛度“人人投”眾籌平臺的界定,或許為日后監(jiān)管規(guī)則的制訂提供一定的思路。

　　眾籌首案也讓一些業(yè)內(nèi)問題浮出水面。諾米多是否涉嫌利用租金價格挪用融資,加深了人們對融資者道德風(fēng)險的疑慮。雖說法律有種種紅線,但我國金融業(yè)創(chuàng)新的一大特點,就是規(guī)避法律,或者說總能找到法律的灰色地帶,并在發(fā)展壯大或問題積累后倒逼法律的變革。眾籌作為新興的金融創(chuàng)新,一直與建構(gòu)股份代持,多重有限合伙等躲避“非法集資”等法律紅線的組織結(jié)構(gòu)形影不離。飛度“人人投”作為知名眾籌平臺,犯下有違法定有限合伙人數(shù)限制的低級錯誤,著實令人愕然。此外,在一方籌資成功,另一方準備就緒時,雙方不能有效溝通及時改正,以達成項目并避免損失,卻為我國貢獻了第一個眾籌案例,不知對雙方各自的意義何在。(作者系中山大學(xué)法學(xué)院教授)